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珠江啤酒过度依赖华南市场或制约后续发展

时间:2020-3-26 2:16:24

珠江啤酒去年净利润增长35.77%,过度依赖华南市场或制约后续发展

超级影院 【中国国际啤酒网】3月24日晚间,珠江啤酒(002461.SZ)亮出了2019年“成绩单”。年报显示,2019年,珠江啤酒实现净利润4.97亿元,同比增长35.77%,产品升级拉动业绩效果明显。值得注意的是,珠江啤酒销售94.96%集中在华南市场,公司市场开拓之路仍然困难重重。能否有效进行华南以外市场拓展,以及克服产品继续高端化路上的阻力,将成为后续发展关键。

超级影院 最新披露的核心财务数据显示,2019年,珠江啤酒实现营业收入42.44亿元,同比增长5.06%;实现净利润4.97亿元,同比亦增加35.77%。这是珠江啤酒的业绩连续3年持续高增长。2017年至2019年,公司营收增速分别为6.23%、7.33%、5.06%,净利润同比增长更是高达62.75%、97.68%、33.77%。

年报数据显示,2019年,珠江啤酒中高端啤酒占比达90%。与此同时,珠江啤酒主业的毛利率由2017年的39.15%提升至2019年的46.84%。啤酒主业毛利率的持续改善,大幅提升利润端增速表现。

事实上,调整产品结构——即向毛利更高的高端品牌进军,是不少啤酒企业的选择。一名业内人士向记者介绍,国内啤酒五大巨头青岛啤酒、华润啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒占据了80%以上市场份额,啤酒行业未来业绩增长更多依靠产品升级拉动的趋势已经显现。东兴证券研报认为,2019年是啤酒行业盈利拐点,未来行业主导逻辑将从营收端向利润端转移,产品结构升级是推动行业盈利能力持续改善的主要驱动力。

不过,在业绩持续增长的同时,珠江啤酒仍暴露了一些影响后续发展的隐忧。

超级影院 记者注意到,珠江啤酒的营收增速已呈现放缓的趋势;同时,2017年至2019年,公司销售费用却逐年增加。这在一定程度上折射出公司营销活动拉动销售增长的作用正在减弱。上述业内人士指出,这与珠江啤酒过度依赖华南市场不无关系。

事实上,珠江啤酒90%以上的销售收入来自华南市场。虽然啤酒行业有着明显的销售半径,但过度依赖某一单一市场对公司拓宽销售渠道显然是不利的。珠江啤酒也在年报中表示,“如果公司不能持续有效的拓展华南地区以外市场,将对公司的未来收入的可持续增长产生不利影响”。

超级影院 此外,能否持续推进产品高端化策略,则决定着珠江啤酒能否保持稳定的收益水平。珠江啤酒在去年12月接受机构调研时曾表示,“明年有推出新产品计划,通过推新品促进产品均价提升”。在行业竞争加剧的背景下,如何继续推动高端化,持续保持价升、利高,是珠江啤酒面临的不小挑战。


作者:丁蓉 来源:财联社
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